文|天峰 

　　來源|博望財經(jīng)

　　那只瘋狂的“快遞兔”，似乎想趕緊跳進資本市場。

　　2023年2月19日，路透社援引知情人士消息稱，極兔計劃于2023年下半年沖擊港交所IPO，募資10-20億美元。憑借資本的助力以及大手筆的價格戰(zhàn)，極兔已然成為比肩“三通一達”的快遞巨頭，這或許是其登陸資本市場的底氣。

　　2022年8月30日，胡潤研究院披露的《2022年中全球獨角獸榜》顯示，極兔以1300億元的估值首次闖入本次榜單百名內(nèi)，位列第16名。對比來看，目前圓通的市值也不過600億元左右。

　　不過值得注意的是，極兔的市場影響力主要建立在低價的基礎(chǔ)上，在此之外，極兔其實并沒有構(gòu)建絕對意義上的核心競爭力。隨著中國快遞業(yè)價格戰(zhàn)偃旗息鼓，已一年多沒有融資的極兔似乎急需登陸資本市場“輸血”。

　　燒錢搶市場

　　其實極兔進入市場時，中國快遞行業(yè)早已進入寡頭時代。艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2020年，中通、申通、圓通、韻達以及順豐的市場份額分別為20.39%、17.01%、15.17%、10.58%以及9.72%，合計72.87%。

　　圖源：華創(chuàng)證券

　　不過在行業(yè)大局已定的背景下，極兔卻異軍突起，收獲了可觀的市場份額。華創(chuàng)證券披露的數(shù)據(jù)顯示，以2021年Q2份額計算，整合百世快遞后，極兔的市場份額高達15.4%，僅比圓通低0.1%，位居中國第四。

　　極兔的市場份額之所以能在短短一年時間超越一眾行業(yè)前輩，固然是因為其于2021年收購了百世快遞，但最核心的因素，或許還是因為在資本的加持下，其祭出了價格戰(zhàn)的策略。

　　新浪科技報道，2021年，極兔快遞共完成三輪融資，總?cè)谫Y規(guī)模達45.5億美元（約人民幣290億元），這個數(shù)字是圓通當年凈利潤的十倍。

　　有了資本的助力，極兔開始燒錢搶市場。新浪財經(jīng)報道，2020年-2021年，極兔在眾多地區(qū)以低于均價30%-50%左右的價格招攬客戶。《Tech星球》援引郵政內(nèi)部人士消息稱，極兔快遞入華10個月虧損200億元。

　　事實證明，低價策略確實為極兔吸引了眾多客戶。官方資料顯示，2020年3月，極兔正式在中國市場起網(wǎng)，四個月后，日單量破500萬，2021年初，這一數(shù)字達到了2000萬單。對比來看，同樣從0到2000萬單，圓通用了18年的時間。

　　加盟商、消費者，兩邊都不討好

　　盡管通過資本的力量，極兔短平快地拓寬了市場份額，但不能忽視的是，快遞行業(yè)是一場馬拉松“耐力賽”，份額之外，時效、服務(wù)質(zhì)量之于快遞企業(yè)也有重要的意義。

　　遺憾的是，過去幾年，極兔過于看中市場影響力，相對忽視了維護加盟商關(guān)系和給消費者提供高質(zhì)量的服務(wù)。

　　作為配送網(wǎng)絡(luò)的末端，加盟商和配送員無疑是極兔重要的合作伙伴。但為了控制成本以及更有效的管理，極兔并沒有處理好和加盟商、配送員之間的關(guān)系。

　　2022年中，“極兔速遞被曝拖欠快遞員工資”話題沖上微博熱搜。據(jù)悉，江蘇常州極兔快遞武進湖塘鎮(zhèn)網(wǎng)點快遞員被拖欠工資30多萬。對此，極兔速遞對外表示，“該網(wǎng)點老板系極兔加盟商，工資應(yīng)由加盟商支付”。

　　加盟商拖欠快遞員工資，或許是因為前者本身就不賺錢。2023年初，接受《豹變》采訪時，一位極兔的加盟商表示，極兔和中通都有加盟，但“中通是盈利的，極兔能不賠錢就不錯了”。

　　極兔對朱先生開出的處罰明細表（圖源：荔枝新聞）

　　不光收入得不到保障，極兔還屢屢對加盟商大力罰款。2023年3月2日，荔枝新聞報道，2021年8月，南京朱先生加盟極兔。12月，極兔將另一片區(qū)的快遞交由朱先生運營。由于該區(qū)快遞驛站不允許極兔入庫，導致大量快遞滯留，客戶投訴不斷，55天時間，極兔向朱先生開出了110多萬元罰款。

　　如果對加盟商的嚴格要求，可以立竿見影地提升極兔的服務(wù)質(zhì)量倒也還好，但問題是，極兔的消費者口碑也不好。

　　2022年11月，國家郵政局披露的Q3快遞服務(wù)滿意度調(diào)查顯示，得分80以上（含80分）的企業(yè)有京東快遞、順豐速運、郵政EMS等，得分77-80之間（含77分）的企業(yè)為韻達速遞、申通快遞(10.440, -0.01, -0.10%)、德邦快遞、極兔速遞。

　　圖源：黑貓投訴【投訴入口】

　　在黑貓投訴以“極兔”為關(guān)鍵詞搜索，共包含2.27萬條結(jié)果，大量消費者指責極兔快遞存在配送慢、客服效率低、快遞丟件等問題。

　　顯然，盡管取得了亮眼的市場份額，但極兔快遞與加盟商的關(guān)系以及消費者口碑并不好。這或許將會給未來的極兔帶來巨大的發(fā)展阻力。

　　價格戰(zhàn)偃旗息鼓，極兔急需補短板

　　事實上，極兔挑起價格戰(zhàn)后，國內(nèi)主流的快遞企業(yè)也紛紛調(diào)低單票價格，以應(yīng)對極兔的挑戰(zhàn)。

　　中泰證券(6.670, 0.10, 1.52%)披露的數(shù)據(jù)顯示，2021年1月，順豐、圓通、申通以及韻達快遞業(yè)務(wù)單票收入分別為17.26元/件、2.38元/件、2.51元/件和2.23元/件，同比分別下跌12.4%、19.3%、23.9%和22%。

　　透過財報，更能感受到老牌快遞企業(yè)守衛(wèi)市場的決心。申通2020年報顯示，其營收為215.66億元，同比下跌6.60%；凈利潤僅為632.73萬元，同比下降97.42%。

　　得益于品牌實力以及低價策略，申通其實也收獲了不俗的市場影響力。財報顯示，2020年，申通快遞累計完成快遞業(yè)務(wù)量88.18億件，同比增長19.65%。

　　因價格戰(zhàn)有損中國快遞行業(yè)的發(fā)展，2021年7月，有關(guān)部門發(fā)文，“針對部分企業(yè)對寄自特定區(qū)域的快件實施非正常低派費的問題，郵政管理部門將配合有關(guān)部門加強監(jiān)督檢查，對涉嫌不正當競爭行為的，將依法進行查處”。這意味著，中國快遞行業(yè)的價格戰(zhàn)將就此偃旗息鼓。

　　財報顯示，2022年上半年，順豐、韻達、申通、圓通的單票收入分別為15.58元、2.53元、2.56元以及2.58元，分別同比上漲3.30%、20.48%、13.78%以及19.27%，漲幅明顯。

　　當快遞行業(yè)的玩家都在漲價時，服務(wù)質(zhì)量會成為客戶選擇與否的關(guān)鍵要素；而成本控制能力，則會成為企業(yè)能否健康成長的關(guān)鍵一環(huán)。

　　極兔快遞的服務(wù)質(zhì)量前文已述，相較于行業(yè)玩家，無論是時效還是客服態(tài)度，極兔都沒有絕對優(yōu)勢。在價格和服務(wù)均不占優(yōu)的基礎(chǔ)上，極兔自然難以俘獲更多的增量紅利。《晚點 LatePost》報道，2022年下半年，極兔的日均單量一直在 3500 萬 ~ 3700 萬單之間徘徊，再無此前的高增速。

　　不止服務(wù)質(zhì)量不高，極兔的成本控制能力相較于行業(yè)玩家也有明顯劣勢。

　　2022年末，《晚點LatePost》報道，過去兩年，一位投資人曾對極兔華南地區(qū)的多個中轉(zhuǎn)場進行調(diào)研，發(fā)現(xiàn)極兔在2020年時，多數(shù)中轉(zhuǎn)場仍在使用半自動化設(shè)備，而2021年開始推廣小型自動化設(shè)備，但與中通相比，關(guān)鍵設(shè)施仍存在3-5年的差距。因此，該投資人判斷，因基礎(chǔ)設(shè)施落后，極兔的單票成本比中通高30%-50%。

　　考慮到極兔已一年多的時間沒有引入新的融資，因此，回正現(xiàn)金流顯然成為目前極兔最重要的任務(wù)。這或許也是極兔謀求登陸資本市場的主因。

　　但問題是，相較于同行業(yè)玩家，極兔無論是服務(wù)質(zhì)量還是成本控制能力均沒有亮點，價格戰(zhàn)偃旗息鼓后，日均單量也告別高增速，資本市場顯然不會對極兔滿意。

　　因此，現(xiàn)階段極兔最重要的任務(wù)，還是要加強后端建設(shè)，提升服務(wù)質(zhì)量和成本控制能力，進而給資本市場描繪更廣闊的成長空間。